Рентабельность заемного капитала — основной индикатор фактической потребности в привлеченных инвестициях и их эффективного распределения. Однако получить необходимые для разработки дальнейшей управленческой стратегии сведения можно только из анализа динамики этой величины, ее единичное абсолютное значение малоинформативно. Стабильный рост этого показателя является положительным сигналом и стимулирует увеличение стоимости акций компании.
Для чего нужно рассчитывать рентабельность заемного капитала
Рентабельность заемного капитала показывает, какую прибыль дает 1 руб., вложенный в компанию. Определение и анализ динамики значения этого индикатора необходимо:
-
для оценки эффективности использования активов;
-
для определения кредитной политики предприятия;
-
для грамотного выбора источника дополнительного финансирования;
-
для составления прогноза по прибыли;
-
для определения степени зависимости компании от кредиторов и поиска путей уменьшения их влияния;
-
для оценки необходимости в дальнейшем использовании стороннего капитала.
На основании этого показателя определяется стратегия кредитования и привлечения инвестиций. Устанавливаются цели по размерам займа, производится выбор наиболее подходящих источников.
На основании изучения динамики рентабельности может быть принято решение о снижении доли привлеченного капитала в финансовом обороте компании. Хотя оптимальный и предельный объемы сторонних средств не регламентированы, чрезмерная закредитованность негативно сказывается на бизнесе.
Такой показатель может применяться не только при оценке деятельности уже существующей компании за прошедшей период. Его расчетная величина — одна из составляющих бизнес-плана на этапе разработки стартапа. Кроме того, он используется для оценки инвестиционных проектов.
Формула расчета
Коэффициент рентабельности привлеченных инвестиций представляет собой отношение чистой прибыли компании к сумме ее краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Крзс = П / (Ок + Од), где Крзс — рентабельность заемного капитала;
П — чистая прибыль компании;
Ок — краткосрочные долговые обязательства;
Од — долгосрочные обязательства.
К краткосрочным долговым обязательствам относят те кредиты, срок возврата которых составляет менее 1 года. Все остальные займы попадают в категорию долгосрочных.
Расчет производится за период, например за квартал или год. Для этого берется среднее значение заемного капитала, используемого в это время. Оно определяется как сумма обязательств на начало периода, сложенная с величиной этого показателя, рассчитанной по его завершению, и поделенная на коэффициент 2.
Чаще всего рентабельность выражают в процентном отношении. Для этого нужно результат расчетов по вышеприведенной формуле умножить на 100.
Нормальная величина показателя
Этот показатель не имеет фиксированного нормативного значения, которое считалось бы образцовым. Необходимо не только высчитывать текущее значение, но и сравнивать его с величинами прошлых периодов. Динамика, отражающая стабильный рост, свидетельствует о повышении эффективности применения заемных средств и позволяет считать компанию инвестиционно привлекательной.
Снижение уровня рентабельности может свидетельствовать о необходимости пересмотра политики распределения инвестиций. Однако прежде, чем говорить о неэффективном использовании кредитов и инвестиций, требуется провести дополнительный анализ, это:
-
сравнение показателя с аналогичным других компаний отрасли;
-
определение рентабельности собственных средств.
Необходимость сравнения величин показателя вызвана тем, что на величину рентабельности влияют не только управленческое мастерство руководства компании, но и внешние факторы, например сезонность спроса на производимую продукцию и т. д.
Оптимальной ситуацией считается рост рентабельности заемного капитала на фоне снижения его доли в финансировании.
Также величина этого показателя и его отношение к рентабельности собственных средств, считающиеся приемлемыми, зависят от развитости предприятия. Преимущественное получение прибыли за счет кредитов и инвестиций допустимо для стартапа, но будет показателем существенных проблем в компании, ведущей свою деятельность на протяжении нескольких лет.
Расчет показателя по балансу
Для расчета значения этого показателя по бухгалтерскому балансу используются форма №1 и форма №2. Формула по балансу приобретает следующий вид:
Крзс = стр. 2400 Форма №2 / (стр.1410 Форма №1 + стр.1510 Форма№1)
Для определения величины показателя необходимо подставить в формулу числовые значения из соответствующих строк первой и второй форм балансного отчета. Для автоматизации процесса расчета разработано программное обеспечение. Примером может служить ФинЭкАнализ.