Фьючерс
Фьючерс — это биржевая сделка, удостоверяющая на биржевом рынке обязательства купли-продажи определенного товара по стандартизированным требованиям. Во фьючерсной сделке оговорены все параметры контракта, кроме определения цены.
На сегодня, котировка фьючерсов проходит параллельно с входом на рынок все большего количества частных инвесторов, которые и являются основными «потребителями» нового продукта. При этом, учитывая неразвитость российского срочного рынка, можно констатировать достаточно высокий уровень технической подготовки и осведомленности российских участников торгов.
Кроме того, активное участие в торговле принимают также инвесторы из соседних стран (Украины, Беларуси, Польши и др.). Определяя специфику фьючерсного контракта в России, следует подчеркнуть, что основная особенность здесь состоит в том, что данный фьючерс является самым ликвидным инструментом фондового рынка страны. Тем труднее осознать возможность построения дифференцированных финансовых стратегий самим участником торгов. Такой вывод вытекает из того, что средняя волатильность на срочном рынке превышает уровень волатильности на рынке базисного актива, что, в свою очередь, способствует спекулятивным тенденциям.
Волатильность — это статистический показатель, характеризующий тенденцию к изменению определенной величины, и представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. Сама волатильность прямо пропорциональна стандартному отклонению стоимости финансового инструмента и обратно пропорциональна квадратному корню периода времени.
Прогноз цен на фьючерс
Современный инвестор пользуется менее затратными, но и менее точными категориями и методами прогнозирования и расчета величины цены и уровня возможной доходности
фьючерсного контракта:
— Статистические методы (ряды динамики, средние переменные);
— Математические методы (уровни Фибоначчи, графический анализ);
— Анализ отечественного и мировых фондовых индексов и валютных курсов.
Указанные методы (кроме последнего) подчинены категории технического анализа, который представляет собой метод прогнозирования изменения цены в будущем на основе анализа их динамики в прошлом. Такой метод является наименее затратным. Здесь происходит анализ только ценовой составляющей актива и считается, что именно цена является тем показателем, учитывающим все фундаментальные, конъюнктурные и психологические факторы на рынке. Однако, перечисленные методы прогнозирования более характерны краткосрочным игрокам рынка. Для адекватного использования перечисленных методов следует уяснить процедуру ценообразования фьючерсного контракта.
Процедура ценообразования фьючерсов
Цены фьючерсов следуют за ценами базисных активов на спот-рынке. Почти всегда цена фьючерса опережает аналогичный показатель основного актива. Это связано с тем, что в формуле справедливой цены фьючерса (например, на акцию) большую роль играет безрисковая процентная ставка.
«Справедливые» цены на фьючерсном рынке устанавливаются под действием участников торгов, проводящих арбитражные операции. Например, если стоимость фьючерсного контракта отличается от цены базисного актива более чем на размер безрисковой процентной ставки, арбитражеры будут продавать свои контракты и покупать те же акции на спот-рынке.
Для быстрого проведения операций инвестору нужны быстрые деньги (кредит, другое), именно поэтому в формулу цены фьючерса заложена безрисковая ставка.Позиция арбитражера является нейтральной по отношению к направлению движения рынка, ведь она не зависит от курсовых изменений ни базисного актива, ни самого фьючерса. Конечная прибыль арбитражера будет равна разности между ценами покупки базисного актива и продажи фючерсного контракта, учитывая безрисковую ставку.
Подводя итоги, можно сделать вывод, что фьючерсные контракты являются разновидностью биржевых сделок, целью которых является упрощение биржевых операций и страхования биржевой деятельности всех ее субъектов.
