Курс доллара на 31 декабря 2013 года, установленный Банком России, составил 32,7292 руб. Самый точный прогноз был дан на конец года Промсвязьбанк и КБ «Кольцо Урала» — 32,5 рубля. Все последние прогнозы по курсам валют на 2014 год представлены в нашем разделе Прогнозы. Разброс прогнозируемых курсовых значений на конец года был заметно выше, чем по итогу текущего квартала. И это неудивительно — множество разнонаправленных факторов будут воздействовать на курс нацвалюты к доллару и евро, отмечают аналитики Банка Метрополь. Ряд экспертов прогнозируют укрепление рубля вплоть до отметки ниже 32 руб. за доллар. По мнению аналитика Лайф Капитал Вахида Валиева, оптимистичный сценарий, возможный при улучшении экономических показателей, приведет к росту цены доллара до 34,5 руб., а пессимистичный — до 36,5 руб./долл.
Среди ключевых факторов — сокращение QE ФРС, перспективы по которому пока не до конца ясны, хотя последние заседания ФРС США и ЕЦБ, как сообщает , показали, что оно вряд ли начнется в сентябре. Также на формирование курса рубля по отношению к мировым валютам будут влиять монетарные политики ЕЦБ и Банка Китая, темпы роста крупнейших экономик и экономики самой РФ.
Темпы роста российской экономики в первом полугодии свидетельствуют против сильного рубля. 25 июля МЭРиТ РФ представило пакет мер, направленный на ее поддержку. По словам Александра Игнатюка («ИК Энергокапитал»), речь идет о плановых мерах по ослаблению рубля к мировым валютам. В то же время, поддержку рублю может оказать сильная нефть и действия Центробанка, направленные на достижение целевых показателей инфляции (6%), считает Дмитрий Беденков из «ИК Русс-Инвест» и другие эксперты.
Консенсус-прогноз курса доллара и евро по отношению к рублю
| Доллар | Евро | |
|---|---|---|
| На 30 сентября 2013 года | 33,31 руб. | 43,63 руб. |
| На 31 декабря 2013 года | 33,36 руб. | 43,35 руб. |
Дмитрий Беденков, начальник аналитического отдела
Курс рубля в основных валютных парах может укрепиться к концу года. Укрепление рубля к евро может быть более существенным, чем в паре долл./рубль, из-за возможности укрепления доллара в паре с евро к концу года. Состояние экономики США выглядит более предпочтительным, чем в еврозоне, где наблюдается рецессия, что в среднесрочной перспективе будет поддерживать спрос на американскую валюту и усиление курса доллара. Поддержку рублю может оказать сильная нефть (уровень цен марки Brent к концу года не опустится ниже 100 долл. за баррель) и действия Центробанка по достижению целевых показателей инфляции (6%).
Наталия Шилова, главный аналитик Бинбанка
Прогноз не предполагает значимого обесценивания рубля из-за умеренных ожиданий по стоимости нефти. Сохранение цен на «черное золото» в диапазоне 100-110 долл. за баррель позволяет стране получать достаточно экспортной выручки, а замедление роста внутреннего спроса ограничивает рост импорта. В результате сальдо торгового баланса остается положительным.
Опасения относительно резкого снижения ставок Банком России или начале «количественного смягчения» в РФ, давящие на рубль в последние дни, пока также преувеличены. Снижение ставок ожидается, но вряд ли будет значительным, так как замедление темпов роста потребительских цен в стране пока остается недостаточным для агрессивных действий Центробанка.
Александр Игнатюк, директор информационно-аналитического управления
Второе полугодие будет проходить под знаком монетарного ослабления, предпринимаемого ЕЦБ, в условиях роста ожиданий относительно завершения мер количественного смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Фактически речь идет об укреплении доллара США после пяти лет девальвации.
Параллельно будет происходить постепенное восстановление экономики ЕС при замедлении темпов роста ВВП США. Данная тенденция будет оказывать сдерживающее влияние на темпы укрепления доллара. Динамика экономического роста КНР станет определяющим фактором валютного курса развивающихся экономик.
25 июля МЭРиТ представило пакет мер, направленный на поддержку экономики России. Данный пакет мер был принят Правительством РФ. Банк России проводит политику, аналогичную МЭРиТ, но под действием факторов политического давления вынужден удерживать учетную ставку и продавать валюту на открытом рынке. Это основной сдерживающий фактор курса национальной валюты.
Светлана Асяева, начальник казначейства КБ «Хлынов»
Наибольшее влияние на курс рубля относительно доллара и евро традиционно оказывают цена на нефть; конъюнктура мировых рынков (решение ФОМС о сокращении объема QE3, политика ЕЦБ и др.); решение ЦБ РФ по изменению ставки рефинансирования (вероятность ее снижения в третьем квартале возросла в связи со снижением уровня инфляции в России); состояние торгового баланса РФ. При сохранении этих показателей на текущих уровнях рубль, скорее всего, будет находиться в диапазонах 32,5-33,5 и 42,2-43,8 руб. за доллар и евро, соответственно, на 30 сентября и 32-34 и 42-44 руб. — на конец года. Но при падении курса нефти ниже 100 долл. за баррель и росте инфляции выше запланированных показателей возможно резкое ослабление рубля как относительно доллара, так и евро.
Игорь Шибанов, начальник отдела денежных рынков «Первый республиканский банк»
К концу сентября курс доллара к рублю стабилизируется в коридоре 32,5-33,5, а курс евро подойдет вплотную к рубежу 44 руб. Конец июля показал, что ждать от рынка серьезной коррекции в пользу рубля уже не стоит: все, кто способен, откровенно придерживают валюту. Август не станет исключением. Неопределенность ситуации с денежным стимулированием российской экономики, риторика Алексея Улюкаева, проведение 500-миллиардных денежных аукционов рефинансирования, намерение Минфина покупать для госфондов валюту на рынке – все сейчас играет против рубля. Кроме того, в сентябре Федрезерв должен более четко высказаться о сроках и параметрах завершения количественного смягчения, что сразу удорожит доллар США.
Юрий Кравченко, старший аналитик
Основной угрозой для финансовых рынков до конца года остается возможное сворачивание программы количественного смягчения в США. Несмотря на то, что в целом инвесторы смирились и готовы к ее завершению, «отмашка» американских финансовых властей к непосредственному сворачиванию программы может вызвать серьезную волну распродаж на торговых площадках и существенно укрепить позиции американской валюты (подобно ситуации, когда был снижен кредитный рейтинг США в 2011 году). Не играют на руку рублю и потенциальное снижение темпов инфляции во втором полугодии, а также традиционный всплеск бюджетных расходов в конце года, не говоря уже о возможных новых мерах Банка России по смягчению денежно-кредитной политики.
Вахид Валиев, аналитик
К началу сентября в паре евро/доллар, скорее всего, наметится устойчивый тренд в пользу укрепления последнего. Доллар повысит свою привлекательность практически против всех валют, включая рубль.
Существует некоторый риск умеренной девальвации, обусловленный интересами бюджета. Отдельные экономические показатели (показатели ВВП и объема инвестиций в основной капитал) не благоприятствуют увеличению притока иностранной валюты в РФ и соответствующему росту курса рубля.
Пессимистичный сценарий предполагает курсовые соотношения на конец 2013 года на уровне 36,5 руб./долл. и 48,2 руб. за евро. Оптимистичный — возможный при улучшении экономических показателей — на два рубля ниже в каждой из указанных пар.
Владимир Киселев, финансовый аналитик
Анализ экономической и политической ситуации в стране позволяет выделить факторы, свидетельствующие о продолжении мягкой девальвации до конца года. Экономический рост в России практически остановился. ВВП по итогам первого полугодия увеличился всего на 1,7%, что является самым низким показателем с 2009 года. Одной из мер экономического стимулирования может стать поддержка экспорта через слабый рубль. Определенные опасения для рубля вызывают и последствия действий ЦБ в области обеспечения ликвидности банковской системы.
В дальнейшем повлиять на рубль может изменение в денежной политике США. Уменьшение программы количественного стимулирования ФРС может привести к значительному росту курса доллара, но последние речи председателя регулятора Бена Бернанке дают определенную уверенность в том, что до конца года этого не случится.
Андрей Безряков, начальник управления ликвидности Банка «Левобережный»
Прогноз основан на предположении дальнейшего умеренного ослабления рубля к бивалютной корзине под давлением интересов экспортно-ориентированной российской экономики и традиционного для второй половины календарного года ускорения оттока капитала. На мировом рынке можно ожидать продолжение текущих тенденций предоставления рынкам большой ликвидности через программы количественного смягчения, что может означать в ближайшей перспективе продолжение укрепления евро против доллара США.
Прогнозы экспертов курса доллара и евро по отношению к рублю
| Банк, инвест. компания | Аналитик | Доллар, на 30.09.2013 года | Доллар, на 31.12.2013 года | Евро, на 30.09.2013 года | Евро, на 31.12.2013 года |
|---|---|---|---|---|---|
| Дмитрий Беденков | 32,4-32,5 | 32,2-32,3 | 42,2-42,5 | 40,6-41 | |
| Уральский банк реконструкции и развития | 32,5 | 31,9 | 42,7 | 42,1 | |
| Бинбанк | Наталия Шилова | 32,7 | 32 | 42,2 | 40,6 |
| Александр Игнатюк | 33 | 33,95 | 43,6 | 44,22 | |
| КБ «Хлынов» | Светлана Асяева | 33 | 33,5 | 42,9 | 43 |
| «Первый республиканский банк» | Игорь Шибанов | 32,5-33,5 | 34 | 44 | 43,7-44,7 |
| Юрий Кравченко | 32,75-33,25 | 32,25-32,75 | — | — | |
| Вахид Валиев | 33,2 | 36,5 | 44,8 | 48,2 | |
| Владимир Киселев | 33,4 | 34,5 | — | — | |
| Банк «Левобережный» | Андрей Безряков | 33,4 | 33,1 | 44,7 | 45,1 |
| 33,4 | 31,7 | 42,7 | 39,95 | ||
| Сергей Алин | 33,5 | 33,3 | — | — | |
| Альфа-Банк | Дмитрий Долгин | 33,5 | 32 | 43,6 | 43,2 |
| Антон Сороко | 33,5 | 33 | 43,7 | 43,2 | |
| Банк «Стройкредит» | Андрей Мишаков | 33-34 | 35-36 | 43,5-44 | 44-45 |
| Сергей Мурафер | 33,58 | 34,22 | 44,6 | 45,73 | |
| КБ «Кольцо Урала» | Игорь Нестерович | 33,6 | 32,5 | 43,7 | 43,1 |
| Московский филиал Смоленского Банка | Александр Грушко | 33,5-33,9 | 34,5-35 | 42,7-43,1 | 42,6-43 |
| Промсвязьбанк | Антон Захаров | 34,14 | 32,5 | 45,5 | 42,7 |
| АКБ «РосЕвроБанк» | Дмитрий Миренский | 34,5 | 35 | 44,5 | 45 |
| Консенсус-прогноз | 33,31 | 33,36 | 43,63 | 43,35 |
Аналитики
Традиционно загадочно-неудачный август и планируемый выход Минфина на валютный рынок для пополнения госфондов уже сейчас способствуют новому витку ослабления нацвалюты, хотя основную «девальвацию» рынок уже отыграл.
Некоторую поддержку рублю продолжат оказывать ежемесячные налоговые отчисления (около 1 трлн. руб.), ожидаемое улучшение ситуации на внутреннем фондовом рынке и стабильность на мировом рынке нефти. К концу сентября добавится и закрытие финансового года крупнейшими мировыми корпорациями.
После «бурного ослабления» спекулятивного характера в первой половине октября (вплоть до 34,2 и 43,75) рубль будет восстанавливать оставленные позиции. Этому будут способствовать нормализация внутриполитической ситуации с возобновлением притока капитала и ускоренное освоение годовых бюджетов госструктурами.
Сергей Алин, старший аналитик
В целом мы смотрим в сторону ослабления позиций нацвалюты. Нервозность с глобальных рынков может никуда не уйти и даже усилиться. В пользу данного фактора говорят риски сворачивания QE. Если это в итоге случится, то под ударом может оказаться и столь важное для рубля «черное золото». Вопрос долговечности программы стимулирования в Штатах сильно заботит рынки, это сейчас наиболее злободневный вопрос. В таких условиях продажам подвергнется и рубль.
Высока вероятность смягчения во втором полугодии денежно-кредитной политики Банком России. Ставка рефинансирования может быть снижена на 0,25-0,5 п.п.
Дмитрий Долгин, аналитик по макроэкономике Альфа-Банка
В настоящий момент движение рубля в меньшей степени зависит от динамики цен на нефть и гораздо сильнее реагирует на изменения настроений на мировых рынках под воздействием ожиданий роста ставок в развитых странах.
Вскоре ФРС даст ориентир рынкам в плане того, насколько сильно будет сокращена программа количественного смягчения. Само сворачивание может состояться уже осенью, что может спровоцировать уход пары евро-доллар на уровень $1,3. Но риски замедления глобальной экономики сильно ограничивают возможности ФРС, и, скорее всего, ближе к концу года мировые рынки осознают, что масштаб ограничивающих действий монетарных властей будет не таким значительным, как они опасались. Это должно несколько улучшить аппетит к риску в мире, и мы не исключаем что курс евро может подняться до $1,35. В этих условиях рубль имеет шанс на укрепление к 32 руб. к доллару. Между тем, данный сценарий может оказаться слишком оптимистичным из-за внутренних факторов риска.
Антон Сороко, аналитик
Стоимость нефти по-прежнему находится выше 100 долл./баррель, что является комфортным уровнем для российской экономики. Активная фаза падения рубля в этом году снова пришлась на май-июнь, так что вполне можно говорить о сезонном факторе. В ближайшие месяцы ожидать ослабления национальной валюты не стоит.
В августе-сентябре ставка рефинансирования может быть снижена на 0,25-0,5 п.п., что, вероятно, уже учтено в ценах и сильного давления на курс рубля не произведет. Мы ожидаем, что его наметившееся ослабление приостановится, а выход Минфина на открытый рынок в августе уже учтен основными игроками валютного рынка.
Андрей Мишаков, замначальника управления по работе на открытом рынке Банка «Стройкредит»
Динамику курсов на валютных рынках в ближайшие полгода будут определять новости с китайского рынка. Наметилось сокращение темпов роста китайской экономики, и, как следствие, — сокращение спроса на основные сырьевые товары.
Российская экономика напрямую зависит от стоимости сырья. Ослабление рубля искусственно сдерживалось ЦБ в первом полугодии. В мае регулятор ослабил поддержку, и курс резко изменился почти на 10%. В дальнейшем рубль продолжит терять позиции. В долгосрочной перспективе как на стоимость сырья, так и на рубль окажет влияние политика ФРС.
Сергей Мурафер, управляющий активами
Наш прогноз основан на существующей тенденции ослабления рубля, причинами которой являются ухудшение платежного баланса России (снижение экспорта и рост импорта); продолжающийся отток капитала; более мягкая политика ЦБ в отношении валютного курса, направленная на постепенное ослабление рубля с целью стимулирования экономического роста.
Мы прогнозируем укрепление евро относительно доллара, что связано с вероятным улучшением экономической ситуации в еврозоне во второй половине года и неопределенностью с продолжением программы количественного смягчения, проводимой ФРС.
Игорь Нестерович, начальник отдела валютно-финансовых операций КБ «Кольцо Урала»
В среднесрочной перспективе курс рубля по отношению к иностранной валюте, скорее всего, будет находиться под давлением. Слабость рубля будет обусловлена низкими темпами роста российской экономики и ожидаемым снижением ставки рефинансирования. Внешними факторами, влияющими на курс, будут цены на нефть и состояние мировых фондовых рынков, которые будут адаптироваться к возможному сворачиванию программ стимулирования экономики ФРС.
В конце года, в случае отсутствия масштабных кризисных явлений, рынки, пройдя нижние точки падения, найдут в себе силы для роста, что благоприятно отразится на рубле.
Александр Грушко, замначальника казначейства Московского филиала Смоленского Банка
Делая прогноз, мы опираемся на выход американской экономики из кризиса более быстрыми темпами, нежели экономики Европы. На фоне позитивных экономических данных из США будет происходить постепенное сворачивание мер монетарного стимулирования и, как результат, рост курса доллара на международном рынке против основных мировых валют — и валют развивающихся стран даже в большей степени.
Структурные проблемы российской экономики, трудности с исполнением бюджета приведут к заметному снижению курса рубля. Таким образом, помимо роста доллара на международном рынке, мы будем наблюдать и снижение котировок рубля против бивалютной корзины.
Антон Захаров, управляющий портфелем инвестиционного департамента Промсвязьбанка
С учетом более мягкого тона Центробанка РФ, предполагающего снижение ставок в обозримом будущем, рисков падения цен на нефть, а также в целом слабого спроса на активы стран с развивающейся экономикой (к которым относят и РФ), российская валюта может до сентября снизиться против доллара до минимумов 2011 года.
К концу года не исключаем фиксации прибыли, в том числе в рамках технических факторов и вероятного улучшения настроений на внешних площадках.
Дмитрий Миренский, трейдер отдела брокерских операций АКБ «РосЕвроБанк»
Общая тенденция к укреплению курса доллара и евро против рубля остается актуальной. Причиной продолжения тенденции выступает ряд факторов: это низкие цены на сырьевые товары, в частности нефть, относительно докризисного уровня. Возможно продолжение снижения их стоимости на фоне замедления роста мировой экономики и, в частности, экономики Китая. Ожидаемое завершение монетарной поддержки экономики со стороны США также провоцирует укрепление доллара против сырьевых валют.
Подробные прогнозы читайте на странице новостей.
Автор: Анна Козлова ,
