Инфляция в 2013 году может составить 4,5 — 7,5% в годовом исчислении. Такой разброс зависит от политики, которой будет придерживаться ЦБ, а также от того, пойдут ли российские власти на повышение тарифов естественных монополий, считает Иван Фоменко, Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка. Если ЦБ продолжит процесс ограничения роста денежной массы в широком определении, и в то же самое время мы увидим существенное замедление в темпах роста тарифов (ниже 5%), то вполне возможно, что инфляция останется в диапазоне ниже 5%. Однако, если тарифы будут повышаться более высокими темпами (более 6-7%), это, естественно, спровоцирует скачок инфляции к уровню в 6-7%. Если же ЦБ начнет накачивать экономику длинными необеспеченными деньгами — это может запросто вылиться в годовую инфляцию в 7% и выше.
Рубль: по нашим прогнозам, возможно достижение 29-33,5 рубля за доллар.
Рубль — это более волатильный инструмент, по сравнению с инфляцией, и учитывая, что ЦБ все больше и больше стремится к тому, чтобы как можно меньше контролировать его динамику, мы должны быть готовы к тому, что котировки рубля продолжат оставаться подверженными значительным колебаниям.
Причины, которые могут двинуть рубль в противоположные стороны, в некотором смысле будут пересекаться с выше обозначенными. Однако, будут и дополнительные факторы. Так, значительное укрепление рубля мы ожидаем в начале 2013 года. Вслед за этим — некоторую стабилизацию и постепенное ослабление, вплоть до сентября, где в связи с началом нового инвестиционного цикла можно ожидать очередное укрепление опять же до уровня
28 — 29,5 рубля за доллар. В четвертом квартале мы увидим традиционное охлаждение интереса к рублю, что заставит его завершить год вблизи отметки 30 рублей за доллар. Здесь нужно отметить, что такая динамика может не получить своего развития в случае, если нам придется столкнуться с форс-мажорными обстоятельствами, которые будут способствовать резкому росту неприятия риска инвесторами. В такой ситуации вполне возможно мы увидим и рост котировки доллара вплоть до уровня 33 -34 рубля за доллар, сценарий который уже много раз реализовывался на рынках.
РТС: 1450 — 1950. Мы не беремся прогнозировать динамику индекса РТС, но ожидаем, что рост индекса составит около 10%. При этом важно отметить, что мы не ожидаем роста широкого рынка, а больше надеемся увидеть рост одних бумаг в противовес другим. Даже сложные 2011 и 2012 года показали, что всегда можно найти несколько привлекательных бумаг, которые будут смотреться гораздо интереснее других.