ВЕЛЕС Капитал: Объем публичного вексельного рынка достигает 500 млрд. руб.

Фото ВЕЛЕС Капитал: Объем публичного вексельного рынка достигает 500 млрд. руб.

По экспертным оценкам, на сегодняшний день объем публичного вексельного рынка достигает 500-550 млрд. руб., что составляет почти 15% от общего объема внутреннего корпоративного долгового рынка, сообщил SBEREX.RU Иван Манаенко, директор аналитического департамента "Велес Капитал". При этом на рынке активно обращаются обязательства более 100 крупнейших хозяйствующих субъектов, а средний совокупный дневной оборот рыночных векселей превышает 5 млрд руб.

Около 97% векселедателей, представленных сегодня на рынке, – крупнейшие российские банки, имеющие высокие международные рейтинги. Для них вексель является одним из основных инструментов публичного привлечения краткосрочных и среднесрочных пассивов. Доля векселей и банковских акцептов в совокупных банковских активах 30-ти крупнейших кредитных организаций составляла на 1 мая 2012 г около  2,7% или 853,2 млрд. руб. в абсолютных цифрах. Для сравнения доля пассивов, сформированных за счет облигаций, составляет лишь 2,0% (633,8 млрд руб.). В отличие от конца  90-х гг. , когда тон задавали векселя Газпрома, ныше предприятия представлены на вексельном рынке крайне скудно. На данный момент самые крупные публичные заемщики Каустик (Волгоград) и ФГУП «Салют». Ранее довольно активно привлекались региональные телекомы. В последний кризис на рынок выходил АвтоВАЗ и еще ряд крупных компаний.

Российские банки также являются ключевыми игроками на вексельном рынке, размещая в данный ликвидный инструмент излишки рублевых средств. Так, в 100 крупнейших банках России учтено векселей на сумму порядка 198 млрд. руб., то есть больше трети векселей, находящихся  в обращении, а по всех банках — на 287  млрд руб. – те больше половины выпущенных бумаг. Таким образом, вексель служит важным и проверенным временем механизмом перераспределения краткосрочной ликвидности внутри банковской системы. Хотелось бы отметить, что в настоящей момент альтернативы вексельному рынку — в разрезе управления краткосрочной банковской ликвидностью (money-market) — практически нет, поскольку рынок облигаций ориентирован в гораздо большей степени на управление среднесрочной (от 1 года) и долгосрочной (свыше 5 лет) ликвидностью. Потребность управления и оптимизации краткосрочной банковской ликвидности (до 1 года) облигационный рынок удовлетворяет весьма условно и «точечно», в то время как вексельный рынок предоставляет в распоряжение казначейства банка полную линейку срочности инструментов, позволяя минимизировать гэп («разрыв») и риск ликвидности практически до нуля (в частности, в том случае, когда вексель приобретается (выписывается) точно на дату выхода пассива, из расчета которого он приобретается). Кроме банков в векселя инвестируют страховые компании, различные управляющие и инвестиционные компании. Физические лица также покупают бумаги, хотя это куда более редкие сделки, что в том числе связано с высокими номиналами бумаг (обычно не меньше 2-3 млн руб., в среднем 5-10 млн. руб.).

Исторически на вторичном рынке векселей  обращаются исключительно дисконтные бумаги, что, кажется, было обусловлено особенность учетной политики, более сложной в случае процентных векселей.

Adblock detector