Период роста рубля подходит к концу – мнение вице-президента банка «Интеркоммерц»

Период роста рубля, скорее всего, подходит к концу, но перелом будет плавным, считает вице-президент банка «Интеркоммерц» Алексей Воронов.  В настоящее время спекулятивная составляющая проявляется реже, не так масштабно и на коротких промежутках времени (определенные колебания курса в пределах 1-2 дней).

Основными факторами роста являются:

1.      Отсутствие масштабного спроса на валюту (основные выплаты по внешнему долгу приходятся на 3-4 кварталы)

2.      На фоне стабильно «относительно высокой» нефти и относительной стабилизации в Донбассе

3.      И в условиях наличия отработанного механизма «валютного РЕПО»

Вероятнее всего мы увидим следующую динамику:

— стабилизация курса в диапазоне USD-RUB 47-50 при сохранении текущих фундаментальных уровней по паре EUR-USD (корзина валют 49-52) в течение мая-июля

— возобновление процесса ослабления рубля (относительно плавная динамика) в период август-декабрь.  

При рассмотрении последствий укрепление рубля для экономики страны следует разделить два понятия:

1.      Процесс импортозамещения – в большей степени политическая задача.

2.      Курсообразование лишь составляет один из факторов возможной естественной поддержки (но не единственный).

Если же мы говорим о работающей экономике (при отсутствии политических проектов и ограничений на движение капитала) – то общеизвестно, что ослабление  валюты дает краткосрочный положительный эффект (долгосрочный отрицательный), а укрепление – соответственно краткосрочный отрицательный (но долгосрочный положительный).

Если же мы говорим об экономике в условиях санкций (без политических проектов) – то укрепление рубля даст более долгосрочный отрицательный эффект (во многих аспектах). Это является еще одним доводом за то, что скоро произойдет смена тренда.

Adblock detector