К концу третьего квартала курс рубля может обновить минимумы и достичь 33,5 руб./доллар

Фото К концу третьего квартала курс рубля может обновить минимумы и достичь 33,5 руб./доллар

Курс доллара расчетами tomorrow по состоянию на 21:00 мск составил 32,959 руб./долл., свидетельствуют данные Московской биржи. Рубль к доллару приближается к месячному минимуму. Официальный курс американской валюты к рублю с 30 июля установлен на уровне 32,8556 руб./долл., с 31 июля — 32,8901 руб./долл.

Чего ждать в дальнейшем? Каким будет курс российского рубля по отношению к доллару США в ближайшие месяцы? Свой прогноз дает Дмитрий Долгин, аналитик по макроэкономике Альфа-Банка.

В настоящий момент движение российской валюты в меньшей степени зависит от динамики цен на нефть и гораздо сильнее реагирует на изменения настроений на мировых рынках под воздействием ожиданий роста ставок в развитых странах.

На двух ближайших заседаниях — в конце июля и в конце августа — ФРС даст ориентир рынкам в плане того, насколько сильно будет сокращена программа количественного смягчения. Само сворачивание может состояться уже осенью, что может спровоцировать укрепление доллара на мировых рынках и уход пары евро-доллар на уровень $1,3 и, возможно, ниже. В этих условиях к концу третьего квартала курс рубля может обновить новые минимумы и достичь 33,5 руб./долл.

Между тем, на наш взгляд, риски замедления глобальной экономики сильно ограничивают возможности ФРС по активному сворачиванию монетарных стимулов и, скорее всего, ближе к концу года мировые рынки осознают, что масштаб ограничивающих действий монетарных властей будет не таким значительным, как они опасались. Это должно несколько улучшить аппетит к риску в мире, и мы не исключаем что курс евро может подняться до $1,35. В этих условиях рубль имеет шанс на укрепление до 32 руб. к доллару к концу года.

Между тем, данный сценарий может оказаться слишком оптимистичным, поскольку имеются внутренние факторы риска, связанные с состоянием российского платежного баланса. Из-за слабости экспорта российский текущий счет упал до $7 млрд. во втором квартале этого года, показав минимальное значение за последние четыре года. Исторически текущий счет третьего квартала ниже второго, и учитывая, что падение квартального значения ниже $10 млрд. считается важным сигналом к ускорению оттока капитала, это может оказать дополнительное давление на курс рубля.

В условиях повышенного риска оттока капитала, который уже составил $38 млрд. в первом полугодии, принципиально важно, чтобы российский Центробанк не проводил смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на призывы со стороны реального сектора. В случае снижения процентных ставок по операциям ЦБ и проведения аналогов количественного смягчения в России курс 32 руб. за доллар на конец года может оказаться недостижим.