Золото на 1 января 2016 г.

Владимир Рожанковский

Владимир Рожанковский, ИГ "Норд-Капитал"
1200,00 доллар США

На золото влияют два фактора: а) «Количественная программа» ЕЦБ, обещающая расширять денежную массу в Европе на 60 млрд евро ежемесячно; во-вторых б) уровень поддержки в районе $1750 за тройскую унцию, соответствующий пороговой рентабельности медианного золотого прииска (нерудного (коих сейчас очень мало и вряд ли в ближайшем будущем будет больше), а на основе золотоносных песков). Я категорически не согласен с набирающим популярность тезисом о том, что «золото – это просто металл». Нет, золото реагировало и будет продолжать реагировать на сугубо монетарные факторы – в первую очередь, действия и риторику центробанков, и во главе этой реакции будут центробанки стран BRICS плюс ряда других традиционно активных на этом рынке регуляторов – Индонезии, Малайзии, Аргентины, Нигерии, Египта и Турции. Следовательно, золото продолжает, несмотря ни на что, исполнять функцию актива-убежища. В последнее время в связи с некоторым замедлением китайской экономики, Народный банк Китая снизил темпы  закупки золота в резервы, что создало иллюзию, что драгметалл «больше никому не нужен». Вместе с тем, потребности набирающей обороты Индии на этом рынке – порядка 1200 тонн в год. Сейчас они остаются «отложенными», хотя индийские потребители к настоящему времени скопили «домашнего» золота приблизительно на $1 трлн, и их «аппетиты», несмотря ни на что, не падают: Индия традиционно предпочитает в качестве «активов-убежищ» драгметаллы и – так же как и Китай – не доверяет «бумагам». ФРС США может бы и хотела приучить Китай и Индию к долговым бумагам как альтернативе золоту, но это не в её силах. Таким образом, вопрос о преодолении золотом отметки $1200 за тройскую унцию (на запрошенную дату), которую мы считаем ключевой для выхода в очередной повышательный цикл, во многом лежит в плоскости прогнозов усиления уверенности Банка Индии в стабильной ситуации в экономике страны, что побудит его – в условиях практически предопределённой стагнации мировой экономики – вернуться к значимым покупкам золота в слитках.