ПИФы в 2011 году: не все коту масленица

Фото ПИФы в 2011 году: не все коту масленица

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – кто-то знает, кто-то слышал, кто-то пробовал, — но как будто все имеют свое мнение о доходности такого способа вложений. Действительно, паи ПИФов – интересная тема как для непрофессиональных вкладчиков, так и для бывалых опытных инвесторов. Предложение, прямо скажем, активно рекламируемое. Сегодня каждый знает, что на ПИФах можно заработать больше годовых процентов, чем по обычному банковскому вкладу. Купить пай несложно, а распоряжается им для получения прибыли Управляющая компания (УК), сокращая участие пайщика до минимума. Доход, который формируется сам. Но стоит учесть, что каждый отдельно взятый год будет отличаться по уровню доходности ПИФов. Обзоры и статьи начала 2011 года давали благоприятный прогноз для ПИФов. Насколько на самом деле они доходны по итогам 2011 года и стоит ли верить всему, что говорят? 

Для начала обратимся к самым общим данным и составим рейтинг ПИФов по видам. Ограничимся только открытыми ПИФами, которые доступны всем:

Средневзвешенная доходность ПИФов за год с 31.12.2010 по 30.12.2011

Категория

Открытые ПИФЫ

Фонды акций

-24,09%

Фонды облигаций

5,94%

Фонды смешанных инвестиций

-12,67%

Фонды денежного рынка

5,23%

Индексные фонды

-18,20%

Фонды фондов

-2,66%

 
Источник nlu.ru

Уже по минусам перед значениями процентов можно понять, что в ушедшем году пайщикам повезло меньше, чем в 2010 г. Не ушли в минус и показали прирост облигационные ПИФы, которые и ранее проявляли себя как наиболее эффективный подвид. Этот вывод подтверждают данные ТОП-10 самых доходных ПИФов в 2011 году  — из 10 целых 7 ПИФов облигаций.

Представим, что мы вложили в банковский вклад 100 000 руб. год назад (31.12.2011) под 8% годовых. Через год получаем 108 000 руб., которые не будут облагаться налогом на доходы, так как полученный процент, очевидно, ниже ставки рефинансирования, увеличенной на 5 процентных пунктов.

Теперь вообразим себя пайщиками и вложим 100 000 руб. в ПИФ Райффайзен-США – один из самых доходных по итогам прошедшего года. Начнем с того, что однозначно сказать, какая будет прибыль через год, невозможно.  Через год стоимость ПИФа поднялась, и мы готовы порадоваться прибыли. Далее нас сопровождают такие неприятные сюрпризы, как:

  • Налог на прибыль: положительная разница (чистая прибыль) между ценой покупки и  ценой продажи паев будет облагаться подоходным налогом 13%.
  • Скидка при погашении ПИФа – небольшая доля (от 0,5 до 2%), забираемая управляющей компанией со всей суммы ваших паев.
  • Совершенно незаметно для вас с вашего дохода в процессе нахождения средств в ПИФе забирались вознаграждения для УК и суммарно для спецдепозитария, регистратора, аудитора, оценщика, а также прочие расходы, оплата которых предусмотрена за счет паевого фонда. Все это учтено в заявленной доходности ПИФа за прошедший срок –  фактически она уменьшена на эти проценты.

По самым скромным подсчетам вы потеряли на налогах, скидках и вознаграждениях 4000 руб. Ваш доход, «сумма на руки», почти тот же, что по срочному депозиту – около 108 000 руб. И это при том, что взятая для примера УК не взимала по ПИФу надбавки при покупке паев, тогда как брать комиссию с инвестора, приобретающего паи, многие УК и агенты не стесняются.

Исключим из списка ПИФы, стоимость чистых активов (СЧА) которых менее 10 млн. руб.

ТОП-10 самых доходных ПИФов в период 31.12.2010 по 30.12.2011.

ПИФ

УК

Категория фонда

Специализация

Доход-
ность, % годовых

Суммар-
ная СЧА в млн.
 руб

Надбавки при покупке пая, не более %

Скидки при погашении пая, не более %

Вознаграж-
дение
УК
в %

Прочее вознаграж-
дение в
 %*

Рейтинг надежности от НРА

1

Норд-капитал-Облигации

Норд-капитал,

 www.ucncb.ru

фонды облигаций

Без

специализации

11,90%

13

0

0,5

1.1

1

BBB+ (Достаточная надежность — первый уровень)

2

Райффайзен — США

Райффайзен Капитал,

www.raiffeisen-capital.ru

фонды фондов

Без

специализации

10,31%

149 

0

2

2,2

0,9

АА+ (Очень высокая надежность — первый уровень)

3

Интерфин Телеком

Интерфин Капитал,

www.ifcapital.ru

фонды акций

Связь и телекомму-
никации

9,84%

118

1,5

2

3

2,5

«АА-» (очень высокая надежность, третий уровень) – ОТОЗВАН 21.10.11

4

ВербаКапитал — Облигации

ВербаКапитал,

www.verbacapital.ru

фонды облигаций

Без

специализации

9,55%

52

0

0,5

1,2

1

отсутствует

5

Тройка Диалог-Илья Муромец

Тройка Диалог,

www.am.troika.ru

фонды облигаций

Без

специализации

8,49%

4 145

0

0,5

1,5

0,3

ЭКСПЕРТ РА: «А++»* *

6

Ингосстрах облигации

Ингосстрах-Инвестиции,

www.ingosinvest.ru

фонды облигаций

Без

специализации

8,22%

1 240

0

1,5

1,4

1

ААА (Максимальная надежность)

7

Максвелл Нефтегаз

Максвелл Капитал Менеджмент 

www.maxwell.ru

фонды акций

нефть и газ

7,99%

40

1

0

3

0,95

отсутствует

8

Русь-Капитал-Облигации

Русь-капитал

 RussCapital.ru

фонды облигаций

Без

специализации

7,59%

110

0,5

1

1

0,7

A (Высокая надежность — второй уровень)

9

ВТБ-Фонд Казначейский

ВТБ Капитал Управление Активами

vtbcapital-am.ru

фонды облигаций

Без

специализации

7,16%

651 

1,5

2

1

1

АА (Максимальная надежность)

10

Тройка Диалог-Рискованные облигации

Тройка Диалог

www.am.troika.ru

фонды облигаций

Высокорискован-
ные облигации

7,10%

425

0

0,5

1,8

0,3

ЭКСПЕРТ РА: «А++» **

Источник nlu.ru

*Вознаграждение спецдепозитария, регистратора, аудитора, оценщика в %

**«Исключительно высокий/наивысший уровень надежности и качества услуг»

Согласитесь, проценты неплохие. Они выше официального уровня инфляции 6% с копейками по итогам года. Но не кажется ли вам, что от ПИФов ждут большего? Как будто по умолчанию, они должны быть на порядок прибыльнее тех же вкладов, хотя бы потому, что сопряжены с куда большим риском. Между тем, именно рискованностью самые доходные ПИФы 2011 года не отличались. Чтобы понять это, нужно познакомиться с инвестиционными стратегиями управляющих компаний в отношении их самых доходных продуктов.

Место в рейтинге доходности

ПИФ

Инвестиционная стратегия

УК

1

Норд-капитал-Облигации

Инвестиции осуществляются в облигации эми­тентов как высокой, так средней и низкой на­дежности. В рамках лимитов управляющий получает пол­ную свободу действий и стремится извлечь вы­году из недооценки займов, движений кривой, первичных размещений, корпоративных собы­тий и других факторов.

Норд-капитал

2

Райффайзен-США

Стратегия Фонда представляет собой следование динамике фондового рынка США, страны с самой крупной и развитой экономикой в мире.

Портфель Фонда включает паи  ETF (Exchange Traded Fund), состоящий  из акций компаний США в соотношении, представленном в американском фондовом индексе S&P 500. Инвестирование в фондовый рынок США – это инвестирование в экономику, характеризующуюся широкой диверсификацией, высоким уровнем жизни населения страны и резервным статусом валюты.

Поскольку стоимость паев данного ETF, а также акций американских компаний номинируются в долларах США, инвестиции в паи данного Фонда дают возможность получить потенциально большую доходность в периоды снижения курса российского рубля.

Райффайзен Капитал

3

Интерфин Телеком

 Ориентирован на инвестирование в ценные бумаги компаний, относящихся к отрасли связи, телекоммуникаций, информационных технологий и смежных отраслей. В активы фонда входят акции первого и второго эшелона, небольшой процент от активов вкладывается в корпоративные облигации. Отрасль связи, как инфраструктурная, в наименьшей степени зависит от колебаний цен на природные ресурсы. Компании отрасли динамично развиваются, имеют высокий уровень прозрачности, понятную бизнес модель, перспективный внутренний рынок.

Структура портфеля (данные 30.12.2011):

·          Система (акции обычные) – 14,26%

·          Мтс (акции обычные)  – 12,92%

·          Ростел (акции привилегированные) – 9,03%

·          Армада (акции обычные)  – 6,67%

·          Ростел (акции обычные)  – 5,11%

·          Денежные средства и пр.- 52%

Интерфин Капитал

4

ВербаКапитал — Облигации

Финансирование предприятий России, обеспечивающих высокие процентные платежи при достаточном уровне надежности.

Пайщики фонда получают проценты от таких крупных и надежных предприятий, как:

Росгосcтрах, Автоваз, АК Трансаэро, АК Сибирь, Магнезит, Мечел, Евразхолдинг и др.

ВербаКапитал

5

Тройка Диалог-Илья Муромец

Основную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кредитного анализа также включаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позволяет увеличивать доходность портфеля.

Тройка Диалог

6

Ингосстрах облигации

В портфель включаются краткосрочные и среднесрочные высокодоходные корпоративные облигации высокого кредитного качества, в том числе компаний с государственным участием, обеспечивающие наибольшую ожидаемую доходность при заданных ограничениях на уровень рисков.

Ингосстрах-Инвестиции

7

Максвелл Нефтегаз

Фонд является отраслевым и ориентирован на вложения в акции компаний преимущественно нефтегазового сектора, осуществляющих добычу, переработку, транспортировку и экспорт нефти и газа.

Структура портфеля ( данные на 30.12.2011)

·          Лукойл (акции обычные)  – 9,33%

·          Новатэк (акции обычные) – 10,46%

·          НК Роснефть (акции обычные)  – 9,81%

·          Татнефть (акции обычные)  – 10,61

·          Сургутнефтегаз (акции привилегированные)  – 11,85%

·          АК Транснефть (акции привилегированные)  – 13,51%

·          Газпром нефть (акции обычные)  – 12,28%

·          Газпром (акции обычные)  – 11,06%

·          ИК Максвелл Капитал – 10,53%

·          Денежные средства – 0,56%

Максвелл Капитал Менеджмент

8

Русь-Капитал-Облигации

Стратегия инвестирования заключается в распределении средств фонда между различными секторами облигационного рынка: государственными и муниципальными облигациями, корпоративными облигациями эмитентов первого и второго эшелонов. Риск вложений: низкий.

Русь-капитал

9

ВТБ-Фонд Казначейский

Активы фонда размещаются в государственные, субфедеральные и корпоративные облигации преимущественно высокого кредитного качества.

ВТБ Капитал Управление Активами

10

Тройка Диалог-Рискованные облигации

Объектами инвестирования являются российские рублевые облигации второго и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем надёжности. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска.

Тройка Диалог

В данном случае не сработал всем известный принцип «кто не рискует…». Если сравнить средний процент по вкладам (около 7%)  в 2011 году и наш ТОП-10 самых доходных ПИФов, то очевидно, что пайщики только зря тратили нервные клетки, тогда как любители срочных депозитов могли расслабиться, пока деньги лежали под процент в банках.

Что же получается? Овчинка выделки не стоила? Нет, пожалуй, в кризис высокотехнологичный способ обработки шкурки был неоправдан. Так что пайщикам советуем запастись терпением, и пока не пройдет кризис — от ПИФов не стоит ожидать чудес доходности.

При перепечатке материалов ссылка на первоисточник SBEREX.RU обязательна!

Статьи из этой же серии:

Можно ли заработать на ПИФах ценных бумаг?

 

Фото Мария Степанова