Можно ли заработать на ПИФах ценных бумаг?

Фото Можно ли заработать на ПИФах ценных бумаг?

Давайте посмотрим, сколько может заработать инвестор, покупающий паи паевых инвестиционных фондов (ПИФов), работающих с ценными бумагами. Под эту категорию попадают фонды акций, облигаций,  индексные и смешанные фонды, а также фонды фондов и денежного рынка. Ограничимся только открытыми и интервальными ПИФами, которые доступны каждому, в отличие от закрытых ПИФов, созданных в основном для квалифицированных инвесторов.

В рекламе ПИФов подчеркивается, что это инструмент для долгосрочного инвестирования (от 1 года) для широкого круга инвесторов. Для вложения в паи не нужно обладать ни специальными знаниями, ни большим капиталом. На первом месте выделяется отличие ПИФов от вкладов – возможность получить более высокую доходность, и даже приводятся показатели доходности за выбранный период (как правило, самый удачный).

А вот то, что доходность не гарантирована и возможен убыток (ничем не ограниченный), обычно пишется мелким шрифтом такой вот стандартной фразой: «Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться или уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами ДУ предусмотрены скидки и надбавки к расчетной стоимости пая. Взимание надбавки (скидки) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи.»

Реклама ПИФов

Если взять средние показатели по рынку, так сказать, «среднюю температуру по больнице», то доходность ПИФов за последние 5 лет по данным nlu.ru в зависимости от вида выглядит так:

Средневзвешенная доходность ПИФов за 5 лет с 31.05.2006 по 31.05.2011* 

Категория Открытые Интервальные
Фонды акций 42,22% 31,17%
Фонды облигаций 48,05% 66,73%
Фонды смешанных инвестиций 35,99% 1,75%
Фонды денежного рынка 42,51%
Индексные фонды 34,04%
Фонды фондов 11,49% 10,79%

* Внимание! Доходность рассчитывается как прирост стоимости пая методом среднего арифметического  взвешенного по СЧА. В расчет включаются только те фонды, которые предоставили данные за анализируемый период.

Источник: Национальная лига управляющих nlu.ru

Для сравнения: средний доход по банковским вкладам в рублях по данным ЦБ РФ за 2006-2010 годы составил 46,7%, а инфляция за 5 лет по данным Росстата — 63,6%. Получается, что только доходность по среднему интервальному ПИФу облигаций смогла превысить инфляцию за 5 лет, большинство же ПИФов других видов показали доходность ниже, чем доход по вкладу. Но чистая доходность (с учетом налогов, скидок, надбавок и вознаграждений) среднего пайщика интервального ПИФа облигаций не покроет инфляцию.

Но, может быть, есть исключительные ПИФы с лучшими показателями?

Действительно, по данным того же nlu.ru нашлись ПИФы, заработавшие за последние 5 лет гораздо больше средних показателей: 

ПИФ Управляющая компания Тип фонда Категория фонда Специализация Доходность Суммарное СЧА* , млн. руб, оценка на 31.05.2011 Рейтинг надежности от НРА
 за 5 лет (с 31.05.2006 по 31.05.2011)  за 1 год (с 31.05.2010 по 31.05.2011) за 6 месяцев (с 30.11.2010 по 31.05.2011)  за 1 месяц (с 29.04.2011 по 31.05.2011) с 31.01.2008 по 30.01.2009
Интерфин Телеком Интерфин Капитал Открытый фонды акций связь и телекоммуникации 205,00% 46,94% 17,11% -4,60% -56,62% 1 713 AA- очень высокая надежность — третий уровень
Энергокапитал-Сбалансированный Энергокапитал Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 174,36% 6,52% -4,36% -3,10% -63,21% 516 A- высокая надежность — третий уровень
Универ-Фонд акций Универ Менеджмент Открытый фонды акций Без специализации 153,21% 13,15% -2,17% -1,19% -49,98% 465 A- высокая надежность — третий уровень
Арсагера-Акции 6.4 Арсагера Интервальный фонды акций второй эшелон 128,46% 30,76% 13,01% -0,86% -65,07% 319 нет  
Универ-Фонд смешанных инвестиций Универ Менеджмент Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 117,53% 9,75% -1,93% -1,40% -25,34% 465 A- высокая надежность — третий уровень
Агрессивный Универ Менеджмент Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 109,99% 22,39% 3,80% -0,75% -59,06% 465 A- высокая надежность — третий уровень
Арсагера-Фонд акций Арсагера Открытый фонды акций Без специализации 108,86% 32,32% 11,03% -4,66% -64,92% 319 нет  
Тройка Диалог-Потенциал Тройка Диалог Открытый фонды акций второй эшелон 101,70% 25,46% -2,87% -3,82% -68,59% 20 878 нет  
БКС-Фонд национальных облигаций Брокеркредитсервис Открытый фонды облигаций Без специализации 100,58% 9,74% 4,22% 0,13% -2,21% 1 282 A+ высокая надежность — первый уровень
Арсагера-Фонд смешанных инвестиций Арсагера Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 99,55% 22,83% 6,42% -2,35% -49,63% 319 нет  
ТКБ БНП Париба -Российские телекоммуникации ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс Открытый фонды акций связь и телекоммуникации 97,44% 41,21% 13,68% -3,06% -75,07% 3 902 AAA максимальная надежность
Дивидендные акции и корпоративные облигации Регион ЭМ Интервальный фонды смешанных инвестиций Без специализации 96,25% 15,34% 7,43% -3,36% -9,22% 243 AA очень высокая надежность — второй уровень
Оплот БФА Интервальный фонды акций второй эшелон 95,02% 23,67% 0,28% 0,59% -62,49% 835 A+ высокая надежность — первый уровень
ТКБ БНП Париба-Российская металлургия и машиностроение ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс Открытый фонды акций металлургия и машиностроение 94,84% 24,50% -1,20% -1,37% -67,95% 3 902 AAA максимальная надежность
Адекта — Фонд телекоммуникаций Норд-Вест Капитал Открытый фонды акций связь и телекоммуникации 89,77% 38,39% 15,70% -3,55% -73,76% 190 нет  
Глобал Капитал – Акции Глобал Капитал Открытый фонды акций Без специализации 89,65% 16,42% -1,98% -4,74% -63,73% 108 нет  
ВТБ-Фонд Казначейский ВТБ Капитал Управление Активами Открытый фонды облигаций Без специализации 88,00% 12,45% 5,30% 0,45% -19,10% 2 731 AA очень высокая надежность — второй уровень
Особый РН-траст Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 85,66% 0,81% 0,97% -0,33% -7,34% 18 AA- очень высокая надежность — третий уровень
РЕГИОН Фонд Сбалансированный Регион ЭМ Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 84,55% 19,61% 7,57% -2,18% -21,92% 243 AA очень высокая надежность — второй уровень
Промсвязь-Сбалансированный Промсвязь Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации 81,83% 22,16% 5,00% -0,28% -44,66% 348 нет  

 *Суммарное СЧА интервальных и открытых ПИФов под управлением управляющей компании

Источник: nlu.ru

Все было бы замечательно, если бы не убыток за 2008 год, достигавший у некоторых лидеров пятилетней доходности 75%! Не знаю, сколько найдется обычных людей, неквалифицированных инвесторов, которые выдержали бы такое испытание убытком и не продали бы пай по минимальной цене, и еще меньше людей способно, несмотря на десятки процентов убытка за год, купить пай в начале 2009 года и в итоге заработать за 2 года 600%.

Но, возможно, есть какой-нибудь критерий отбора "правильных" ПИФов, которые на деле показывают доходность выше банковских депозитов с ограниченным риском, например, более 60% за 5 лет с максимальным убытком за 1 год 30%. Разумно предположить, что чем крупнее фонд и чем больше рейтинги надежности от Национального рейтингового агентства (НРА), тем более качественным должно быть управление и меньшим риск. Но, как показывает практика, эти характеристики не спасают активы рядового вкладчика от убытков. В списке самых убыточных ПИФов за 5 лет — половина крупных фондов с высокими рейтингами надежности, а в лидерах встречаются и некрупные фонды без высоких рейтингов: 

ПИФ Управляющая компания Тип фонда Категория фонда Специализация Доходность Суммарное СЧА* , млн. руб, оценка на 31.05.2011 Рейтинг надежности от НРА
 за 5 лет (с 31.05.2006 по 31.05.2011)  за 1 год (с 31.05.2010 по 31.05.2011) за 6 месяцев (с 30.11.2010 по 31.05.2011)  за 1 месяц (с 29.04.2011 по 31.05.2011) с 31.01.2008 по 30.01.2009
Солид-Инвест Солид Менеджмент Открытый фонды акций Без специализации -16,04% 8,83% -6,83% -3,40% -73,26% 609 A+ высокая надежность — первый уровень
Мономах-Панорама Мономах Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации -17,95% 16,17% 2,41% -2,70% -59,93% 106 нет  
Алмаз Паллада ЭМ Интервальный фонды акций Без специализации -18,71% 9,69% -0,34% -3,64% -73,07% 1 274 AA- очень высокая надежность — третий уровень
Солид Интервальный Солид Менеджмент Интервальный фонды смешанных инвестиций Без специализации -21,10% -2,45% -6,52% -0,73% -58,38% 609 A+ высокая надежность — первый уровень
ТКБ БНП Париба-Российская электроэнергетика ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс Открытый фонды акций электроэнергетика -21,59% -8,20% -21,92% -4,96% -80,47% 3 902 AAA максимальная надежность
Адекта — Фонд топливно-энергетического комплекса Норд-Вест Капитал Открытый фонды акций нефть и газ -22,11% 3,22% -5,82% -3,77% -64,20% 190 нет  
Центр потенциала Центральная УК Интервальный фонды акций Без специализации -23,05% -0,24% -5,95% -5,32% -75,85% 33 нет  
Интерфин Партнерство Интерфин Капитал Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации -32,16% 11,56% 0,93% -3,22% -67,68% 1 713 AA- очень высокая надежность — третий уровень
РГФ-ФС Регионгазфинанс Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации -33,99% 8,22% 1,27% -2,38% -55,51% 395 нет  
Нефтяной Фонд Промышленной Реконструкции и Развития КапиталЪ Управление активами Интервальный фонды смешанных инвестиций нефть и газ -36,37% 11,80% -1,94% -2,28% -45,64% 4 470 AAA максимальная надежность
РФЦ-Накопительный РФЦ-Капитал Открытый фонды облигаций Без специализации -37,30% 3,35% 2,25% -0,02% -36,46% 74 нет  
Альфа-капитал Альфа-Капитал Интервальный фонды смешанных инвестиций Без специализации -40,26% 8,11% -0,09% -3,82% -58,67% 9 580 AAA максимальная надежность
Попечитель Трастовый центр Орграф Интервальный фонды смешанных инвестиций Без специализации -41,41% -62,22% -65,98% -1,92% -74,55% 140 нет  
Попечитель Трастовый центр Орграф Интервальный фонды смешанных инвестиций Без специализации -41,41% -62,22% -65,98% -65,66% -74,55% 140 нет  
ОЛМА – Европа Олма-финанс Открытый фонды фондов Без специализации -42,31% 9,77% -4,41% -6,06%   94 нет  
Стойкий Норд-Вест Капитал Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации -46,04% 3,48% 0,87% -2,60% -56,94% 190 нет  
АК БАРС-Консервативный АК БАРС КАПИТАЛ Открытый фонды облигаций корпоративные ценные бумаги -51,26% 1,78% 0,43% 0,08% -43,77% 474 A+ высокая надежность — первый уровень
Максвелл Капитал Максвелл Капитал Менеджмент Открытый фонды смешанных инвестиций Без специализации -55,65% 18,30% -0,29% -0,69% -82,51% 738 нет  
ОЛМА – МИРОВОЙ ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК Олма-финанс Открытый фонды денежного рынка Без специализации -65,05% 4,59% 1,17% 0,05%   94 нет  
Максвелл Фонд облигаций Максвелл Капитал Менеджмент Открытый фонды облигаций Без специализации -67,18% 5,48% 3,22% 0,15% -70,12% 738 нет  
Универсальный (УМ) Универ Менеджмент Открытый фонды облигаций Без специализации -72,57% 4,76% 2,58% 0,15% -76,54% 465 A- высокая надежность — третий уровень

 *Суммарное СЧА интервальных и открытых ПИФов под управлением управляющей компании

Источник: nlu.ru

Более того, у одной и той же Управляющей компании (УК)  есть прибыльные и убыточные ПИФы за 5 лет. Так, у ПИФа «Универ-Фонд акций» за 5 лет доходность составила 153,21%, а у ПИФа «Универсальный» все той же управляющей компании «Универ Менеджмент» убыток за 5 лет равен 72,57%.

Похоже, что для выбранной стратегии инвестирования вид ценных бумаг играет не менее важную роль, чем профессионализм управляющих. Как правило, в рекламе пишут, что ПИФ облигаций наименее рискованный, но и по ним некоторые УК смогли получить убыток за последние 5 лет.

Итак, в список "правильных" ПИФов по итогам последних 5 лет вошли:

ПИФ Управляющая компания Категория фонда Тип фонда Доходность Сумма-рное СЧА* , млн. руб, оценка на 31.05.2011 Сайт управляющей компании Надба-вки (при покуп-ке пая), не более,  % Скидки (при погаше-нии пая), не более,  % Вознаграждение с учетом НДС Рейтинг надежности от НРА
за 5 лет (с 31.05.2006 по 31.05.2011)  за 1 год (с 31.05.2010 по 31.05.2011) за 6 месяцев (с 30.11.2010 по 31.05.2011)  за 1 месяц (с 29.04.2011 по 31.05.2011) с 31.01.2008 по 30.01.2009 УК спецдепо-зитария, регистра-тора, аудитора, оценщика
Универ-Фонд смешанных инвестиций Универ Менеджмент фонды смешанных инвестиций Открытый 117,53% 9,75% -1,93% -1,40% -25,34% 465 http://www.univer.ru/ 1 1,5 3 1,5 A- высокая надежность — третий уровень
БКС-Фонд национальных облигаций Брокеркреди-тсервис фонды облигаций Открытый 100,58% 9,74% 4,22% 0,13% -2,21% 1 282 http://www.bcs.ru/ 1 1 1,5 0,2 A+ высокая надежность — первый уровень
Дивидендные акции и корпоративные облигации Регион ЭМ фонды смешанных инвестиций Интерваль-ный 96,25% 15,34% 7,43% -3,36% -9,22% 243 http://www.region.ru 0 0 2 1 AA очень высокая надежность — второй уровень
ВТБ-Фонд Казначейский ВТБ Капитал Управление Активами фонды облигаций Открытый 88,00% 12,45% 5,30% 0,45% -19,10% 2 731 http://www.vtbcapital-am.ru/ 0 2 1 1 AA очень высокая надежность — второй уровень
Особый РН-траст фонды смешанных инвестиций Открытый 85,66% 0,81% 0,97% -0,33% -7,34% 18 http://www.rntrust.ru/ 0 0 2 1,37 AA- очень высокая надежность — третий уровень
РЕГИОН Фонд Сбалансированный Регион ЭМ фонды смешанных инвестиций Открытый 84,55% 19,61% 7,57% -2,18% -21,92% 243 http://www.region.ru 0 0 1 1 AA очень высокая надежность — второй уровень
Промсвязь-Облигации Промсвязь фонды облигаций Интерваль-ный 77,29% 8,94% 4,21% 0,33% -22,13% 348 http://upravlyaem.ru/ 0,3 0,3 1,75 1,9 нет  
ОТКРЫТИЕ — Облигации Открытие фонды облигаций Открытый 72,73% 7,82% 3,62% -0,51% 1,84% 1 366 http://www.open-broker.ru/ 1,3 0,5 1,5* 1* AA+ очень высокая надежность — первый уровень
Ренессанс-Облигации Ренессанс Управление инвестициями фонды облигаций Открытый 70,42% 9,84% 5,07% 0,21% -13,90% 1 013 http://rimpif.com/ 1,49 2,49 1,5 1,2 AAA максимальная надежность

 *Суммарное СЧА интервальных и открытых ПИФов под управлением управляющей компании ** исключая НДС

Источник: investfunds.ru, nlu.ru, сайты УК

Анализ, проведенный порталом SBEREX.RU,показал, что пять из восьми «правильных» ПИФов  — облигационные ПИФы. Доходность за последний год по ним составила не более 13% годовых, а чистая доходность за вычетом подоходного налога, вознаграждений, скидок и надбавок будет не выше 10% годовых. Текущая средняя доходность по облигациям по данным cbonds.ru стабильна и не превышает 8% годовых, что не дает облигационным ПИФам зарабатывать по итогам следующего года более 13% до вычета налогов и вознаграждения. Четыре ПИФа смешанных инвестиций, попавшие в список «правильных», представляют больший интерес, т.к.  акции, входящие в структуру активов, могут дать повышенную доходность в следующие 5 лет, но, как пишется мелким шрифтом, «результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем». Являются ли данные показатели риска-доходности для данных четырех ПИФов случайными (4 из 200 ПИФов могло повезти) или проявлением профессионализма управляющего — предстоит нам разобраться в следующем обзоре.

Подведем краткие итоги обзора-исследования портала SBEREX.RU:

  1. Утверждение о том, что инвестиции во все ПИФы обгоняют инфляцию и лучше банковских вкладов, не соответствует действительности. Для действительно неподготовленного инвестора данные вложения приводят к относительным убыткам по статистике за последние 5 лет.
  2. Известные на рынке управляющие компании ничем не лучше малоизвестных по качеству управления ПИФами, скорее, наоборот, наилучших результатов по доходности вложений добились за последние 5 лет мало кому известные компании.
  3. Облигационные ПИФы за последние 5 лет показали наилучшую доходность, выше фондов акций или смешанных фондов.

В общем, ПИФ является неэффективным инструментом сбережений, показывающим низкую доходность, более того, чем больше денег в ПИФе, т.е. чем он более известен, тем сложнее им управлять и показывать приемлемую доходность. Единственное направление, где ПИФы оказались эффективными, – облигации. Если инвестор способен самостоятельно совершать сделки с облигациями на фондовой бирже, то он может получить большую доходность, чем инвестируя в ПИФ облигаций.

При перепечатке материалов ссылка на первоисточник SBEREX.RU обязательна!

Может быть интересно:

Медленные финансы — новый подход к управлению активами

Акции: слишком высокий риск и недостаточная доходность

Сезонность на рынке акций: в мае продавай и уезжай?

Как купить акции иностранных компаний?

Отношение капитализации фондового рынка к ВВП на минимумах – пора покупать акции?

Ждет ли российский фондовый рынок 20 лет снижения по японскому сценарию?

Дивиденды – декольте прибыли

Фото Анна Козлова
Adblock detector